［摘 要］深化供给侧结构性改革是2017年的中国经济主题。当前稳增长对财政扩张及信贷增长的依赖度很大，未来应向市场主导型稳增长转变。今年经济周期性因素加强，供给侧结构性改革会在经济上升周期遇到新问题，改革能否深入下去面临挑战：房地产的资源虹吸效应非常危险，回归房屋使用属性是合理选择，国企国资改革需要对“行业制度套利”问题充分关注，企业降成本应该找到现实合理的路径、方法。

　　［关键词］供给侧结构性改革；政府主导型稳增长；周期问题和结构问题；房地产资源虹吸效应

　　［中图分类号］F120.4  ［文献标识码］A  ［文章编号］1008-9314（2017）01-0004-07

　　［作者简介］韩康，第十二届全国政协委员，国家行政学院教授，博士研究生导师，公共经济研究会会长。

　　2017年，中国经济的主题是深化供给侧结构性改革，中央决策机构已经拿出了一个系统菜单。当前世界经济仍然复苏缓慢，几乎所有发达国家都没有放弃用“量宽”刺激经济的选择，只有中国在经济下行时不搞“量宽”，也不搞“维稳”唯上，而是深化结构改革和稳增长并重，这是全球罕见的案例。但同时，中国30多年积累的结构问题，特别是供给侧结构性问题交错缠绕、年深日久、根盘厚重，解决起来难度很大。有些问题我们的认识已经比较到位，政策举措对路，效果明显；有些问题还需要深化认识，政策有待完善；可能还有些问题存在着某些未知领域，需要进一步认真探讨。

　　一、当前中国经济既有下行趋稳的一面，也有主要依靠财政支撑根底不稳的一面，结构问题和周期问题的双重因素，可能使未来经济运行状况更加复杂

　　2012年第二季度以来，中国经济进入持续下行通道，从两位数字的增长降至2016年的6.7%和2017年预期的6.5%左右。对此，中央政府积极应变，做出新常态的重要判断，提出底线思维和加强供给侧改革的一系列调控政策。现在，四年过去了，许多重要指标都显示出经济下行趋稳的迹象，政府做出的判断是“缓中趋稳、稳中向好”，有学者提出，经济已经到了L型底线的端点，或者端点开始上翘，也有人认为中国经济2017年将进入新一轮上升周期。

　　（一）稳增长的主要支撑是力度很强的政府财政及其信贷增长

　　经济运行“缓中趋稳、稳中向好”的判定是有根据的，一是GDP增长完全在决策机构的调控预期内；二是经济下行的若干影响指标开始发生变化，例如工业产值和企业利润在连续6年下降后止跌；生产资料价格指数PPI在连续5年负值后转负为正；PMI连续7个月持续上升；发电量和用电量2016年出现大幅回升，等等。［1］但是，根据我的观察分析，当前经济运行趋缓向好，在很大程度上，是以政府财政支持及其信贷增长为支撑的。

　　2016年的固定资产投资总量，制造业、房地产和基本建设三大部门仍然占70%左右。制造业投资近5年来大幅下降，2016年只有3.5%；房地产投资虽有明显回升，去年增长也仅6.5%；只有政府主导的基本建设投资增长强劲，2013到2016年始终保持在19-20%。［2］2016年，中央政府提升财政支持的力度极大，除了在账面上把赤字从2.3%提升到3.0%外，还有一系列大动作，例如发改委推出“2016-2018年交通基础设施重大工程建设三年行动计划”，项目总投资4.7万亿，2016年投入2.1万亿；又如政府大力推进PPP项目，据推算，从中央财政到各级地方政府规划的项目总量高达16万亿。同政府财政调控相匹配，央行投入的信贷盘子也相当可观，仅以2016年1-6月为例，人民币新增贷款7.53万亿，累计同比增长14.79%，规模比2009年上半年“4万亿”刺激政策推出时新增贷款投放量还多1597亿，若考虑地方债务置换，上半年增量可能高达11.03万亿元。［3］［4］