●宏观层面的固定资产投资增速下降是包括上市公司在内的众多市场微观主体的投资行为结果。从上市公司财报相关科目分析，当前实体领域的投资扩张机会仍然比较有限，资金脱实向虚压力还是较大，但是，随着制造业等实体经济开始出现好转苗头，未来会激励资金更多地流向实体经济，从而缓解资金驱动虚拟经济持续膨胀的风险压力。

　　●通过资本市场并购重组调整产业结构进展比较顺畅。并购重组是重要的资本运作手段，有利于提高产业组织效率、推进供给侧结构性改革。从上市公司实施情况看，大规模的并购重组行为可能接近阶段性尾声，中小规模并购重组交易仍有所增加。

　　●银行体系资产质量开始改善，经济运行风险有所缓释。从上市银行数据看，一是国有银行为主的资产风险总体可控。二是贷款投向更为谨慎安全。

　　上市公司经营状况是宏观经济质量的微观基础。2017年一季度股票市场运行基本平稳，市场杠杆风险继续下降，上市公司总体财务状况表现出积极变化，显示实体经济企业盈利能力提升，资金脱实向虚压力有望缓解，经济结构性调整显现成效，银行体系资产质量趋于改善，供给侧结构性改革的五大任务还需继续协调推进。

　　财务基本面

　　表现积极

　　截至2017年一季末，沪深A股共有上市公司3167家。其中，沪市1240家，深市1927家；主板、中小板和创业板分别有1706家、843家和618家；第一、二和三产业分别有88家、2361家和718家；非金融企业3092家，金融企业75家；国有控股企业1001家，民营企业1863家。

　　上市公司财务表现总体上呈现积极变化，2017年一季度经营业绩明显提升。从营业收入状况看，上市公司实现营业总收入8.68万亿元，同比增长25.35%，增速同比增加18.61个百分点。从利润状况看，上市公司实现净利润8469亿元，同比增长25.63%。从亏损面看，一季末有479家上市企业亏损，同比减少83家；亏损企业占全部上市公司比例为15.12%，同比下降4.75个百分点。按照不同上市板块分类看，中小板的上市企业盈利能力表现比较抢眼，一季度中小板企业实现净利润536.78亿元，同比增长39.12%，分别比主板和创业板企业增速高出14.17和18.85个百分点。从控股产权性质分类看，民营企业活力较足，一季度实现净利润1168.02亿元，同比增长37.74%，比国有企业增速高出了1.01个百分点。特别需要指出的是，非金融类企业经营状况整体上有明显好转，一季度实现净利润3908.92亿元，同比增长55.67%。