参考消息网9月29日报道 彭博新闻社网站9月26日刊登题为《 中国最误导人的指数》的文章称， 在研判中国形势的投资者和经济学家中，鲜有比对经济增长——更具体说对如何衡量增长——的争论更激烈的了。官方的说法是，30年来，中国经济平均年增长率接近10%。但许多分析人士会认为，那些数字太让人乐观了。

　　这种争论有何要紧？毕竟，近年来中国有数亿人脱贫，同时建造了光彩照人的新基础设施，让西方羡慕。不管国内生产总值（GDP）增长10%还是9%，都不会有多大关系——总之，中国不是越来越好吗？

　　文章称，问题是，GDP不只是衡量增长的尺度，也被广泛用来更好地了解经济趋势、评估风险，以做出重要的经贸和投资决定。

　　在中国，这造成了两种曲解：一、如果GDP数据有误，那些衡量尺度就可能严重掩饰了风险；二、即使数据准确，中国在很多重要方面与多数发达经济体不一样，而与GDP有关的衡量尺度可能最终造成误导。

　　文章称，以衡量一个国家信贷风险最常用的尺度之一债务与GDP之比为例。国际货币基金组织（IMF）和国际清算银行等机构在评估一个国家的信贷风险时，一般都监测债务与GDP之比。由于近年来中国的信贷增速约为GDP增速的两倍，这些机构一直在发出警示。

　　然而，与现金流相比，中国的债务增长更快。自2013年6月以来，中国上市公司的营业收入增长了13.6%，远低于同期官方GDP增速。与此同时，负债增长了49.7%。按照这一衡量尺度，IMF和国际清算银行可能都大大低估了风险。

　　文章称，现在，假设中国的官方数字正确，但仍有理由认为与GDP有关的衡量尺度存在根本缺陷。

　　比如，人均GDP通常用来评估消费者购买力。这通常是合理的：美国的家庭收入占GDP的近90%，因此人均GDP完全可以代表购买力。然而在中国，可支配收入仅占GDP的44%，因为很大一部分增长来自固定资产投资，不会传递到家庭。结果，企业可能大大高估了中国消费者的支出和借贷能力。

　　比如，必胜客和肯德基的东家百胜全球餐饮集团在2015年第三季度同店销售增长不佳后决定出售其中国分部。相比之下，同期中国官方GDP增速接近7%。

　　就每种情况来说，错误之处都是忘记了GDP并不能用来给员工发工资，也不能用来还债。这是一个虚构的数字。购买办公用品、给银行还账或发工资，管用的是现金流。现金流是投资者和分析家们应加以考虑的。

　　当你在中国经济数据的表面之下深挖时，常用的衡量尺度可能不那么可靠。投资者们往往接受新闻报道的数字，却不问是否是最可靠的。GDP在中国很重要，但并不代表一切。