优胜劣汰是市场竞争的普遍法则,然而大千世界无奇不有,劣胜优汰的“逆选择”却随处可见,而且学界也有大量研究。

　　据我所知,较早关注“逆选择”的学者是格雷欣。格雷欣是英国女王伊丽莎白一世的顾问,也是银行家。在他所处的时代,货币实行双本位制,黄金与白银皆作货币流通。格雷欣发现,当一种货币贬值时,另一价值较高的“良币”会被储藏;而价值较低的“劣币”却充斥市场。这种“劣币驱逐良币”现象,即为“逆选择”。

　　阿克洛夫的“旧车市场模型”是“逆选择”的又一著名例子。旧车市场上,由于买者与卖者信息不对称,卖者知道车的真实质量,买者却不清楚。买者为避免中计,往往只愿按旧车平均质量支付价格,可这样一来,卖者会将质量较差的车先沽出。结果是:质量差的车频频成交,而质量好的车却被挤出市场。

　　另一个例子是保险市场,原因也是信息不对称。不过与旧车市场不同,保险市场是卖方对买方的信息不充分。如医疗保险,保险公司(卖者)对购保者健康状况不清楚;而购保者自己却清楚。于是迫于无奈,保险公司只好按历史出险概率制定一个均价。而按均价卖保险,买者当然多是有病的人,没病的人往往不买保险。

　　再一个例子是就业市场。几年前,一位在外企工作的朋友告诉我,外企裁员通常是先裁那些薪酬高的员工。赶上大裁员,薪酬越高被裁的可能性越大。一般地讲,员工薪酬高表明能力相对强,不然公司不会付给他比别人高的工资。问题就在这里,能力强的员工被裁减;能力弱的员工被留下,这样就业市场也出现了“逆选择”。

　　现实中类似的例子还有很多。如:假冒商品挤正牌商品,走私商品挤进口商品,盗版软件挤正版软件等等,举不胜举。既然举不胜举也就不用多举,接下来我要解释的是,市场为何会出现这类“逆选择”?对此学界有各种解释,但大多都是就事论事,理论上并没有找到通解。

　　在我看来,理论的魅力不在解释个别现象,而是要解释一类现象。这样掌握了理论才能举一反三,触类旁通。那么导致“逆选择”的约束为何呢?我的答案是“价格锁定”。当然,这并不是说有“价格锁定”一定会出现“逆选择”;但反过来则可肯定,有“逆选择”就一定有价格锁定。换句话讲:若价格不被锁定,市场不可能有“逆选择”。